全国封锁预计到10月结束，解封后楼市或迎下一波“加息潮”！

截至今天，在Delta新变种病毒入侵之下，新西兰社区病例已经达到近300例，预计密切接触者在上万人左右，以当前的疫情形势来看，今年这场全民抗疫的战役似乎才刚刚打响，下半年新西兰经济走势会如何，储备银行对这次疫情的应对措施会是什么，金融市场又会有哪些波澜起伏呢？

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疫情突袭致OCR暂停上调

上周，在新西兰突然采取封锁措施之前，行业普遍预计储备银行将在本月大幅度上调OCR,但疫情的突袭最终使储备银行临时宣布将OCR继续保持在0.25不变。这一超级“鸽派”决议虽然早在市场预期之中，但仍引起了巨大反响

经济学家一致认为，即便OCR在疫情期间维持在0.25不变，抵押贷款利率还是会进一步上调。

针对这次疫情ASB高级经济学家Chris Tennent-Brown讲到，

“储备银行暂停上调OCR是完全正确的，但这不代表OCR将会一直处于低位，今年仍有很强的可能性提高，预计抵押贷款利率还会进一步上升。”

上月，新西兰储备银行在颁布一系列收紧货币措施之前，本地各大主流银行已经纷纷上调了固定抵押贷款利率，在银行利率即将破三的情况下，经济学家则认为，现在的抵押贷款利率仍处于历史低位。

无论是行业还是经济学家，都存在一个共识，那就是今年下半年将有更多的利率开始上调。

新西兰财政部长Grant Robertson昨日在新闻发布会上对当前的疫情以及经济形势做出了积极的回应。他讲到，

“当前新西兰的经济状况良好，失业率为4%，净债务低于预期。新西兰有足够的资金来支持民众度过封锁期。”

这也为储备银行接下来是否决定加息透露出了一个重要信号，言下之意可解读为：政府对当前新西兰的经济环境充满信心，上调利率收紧货币措施已经势在必行。

储备银行暂停OCR的更改只是一个临时性的举动。Chris Tennent-Brown 认为，“尽管目前Delta病毒已经在社区爆发，但我们依旧预计到2022年底OCR将达到1.5% 的峰值，未来几年抵押贷款利率将比现在高出 1%至2%左右。

虽然储备银行上调OCR的意愿已经非常坚决，但从长远来看，10年内抵押贷款利率将远低于过去20年以来的长期平均水平。希望借款人可以认识到，即使抵押贷款利率的小幅上升也将意味着还款额度的显著增加。

如果抵押贷款利率在一段时间内从2.5%上升到4%，借款人以92万纽币的房屋均价购买一套房产，首付20%，做30年抵押贷款来算，那么每两周的还款额度将增加大约为280 纽币或每年将增加近7300 纽币左右，这同样是一笔不小的开支。

加息还在后头

独立经济学家Tony Alexander表示，社区疫情的爆发意味着一些经济因素发生了变化，但对正在观望的这部分借款人来说，可能会让他们失望，因为目前稳通胀已经是储备银行的首要任务，现在通胀压力远大于去年3月，所以加息还在后头。

虽然封锁可能意味OCR的增长是渐进的，但从中长期来看抵押贷款利率将继续上升。目前，我们虽然不知道封锁的最终时间会是多久，但新西兰储备银行目前将官方贴现率OCR保持在0.25%水平，足以证明只是延迟。储备银行极大可能将在今年10月份大部分抵押贷款人合同到期时开始加息。

我们在过去一年所经历的疫情中可以所看到的，一旦解除封锁限制，经济活动往往会迅速反弹。如果这种情况再次发生，经济过热的现象将使新西兰储备银行可能面临更持久的通胀压力。 

BNZ研究主管Stephen Toplis根据推算出的封锁时间，计算出了储备银行将OCR延迟的期限：

假设整个国家在8月31日之前都保持在4级封锁，如果将封锁等级以每两周降一级来推算，则需要到10月中旬全国范围内才能降到1级。也就是说储备银行极大可能在今年10月份开始上调OCR。

除非本次疫情让政府对新西兰的经济信心完全奔溃（但基于去年的经济弹性来看，这种可能性很小），否则储备银行仍有很大的机会对OCR 做出大幅上调。

 

货币政策将逐步回归正常化

货币政策的正常化必然是今年的一个趋势，也是一个方向。货币政策逐步回归到正常的水平，应是一个大概率的事件，这是对整体的一个判断。

储备银行行长Adrian Orr之前也一直在媒体面前表现出了他对国内经济过热的担忧，疫情带来的封锁限制并不会阻止他提高利率的事实，除非出现重大而持续的经济需求冲击。

Kiwibank 经济学家表示，工资补贴应该可以缓解给经济带来的打击，如果封锁是短暂的，对经济的影响将相对有限。一旦放松限制，经济活动将反弹，新西兰储备银行将会快速做出加息决定。

无论是行业，还是经济学家都普遍认为10月加息已成定局，除非需要延长更长的封锁时间才能改变方向。2到4个星期的封锁时间在经济上造成的损失是可控的，人们同样希望新西兰储备银行能够取消货币刺激措施以稳定当前的经济市场。

现在需要货币政策正常化，才能确保经济重返可持续化增长道路。

结语

当前，健康措施和财政应对成为焦点。但从目前新变种病毒Delta在全球范围内的高传染性来看，全球似乎已经形成了一个共识——那就是长期与病毒共存，新西兰想做到独善其身几乎已经成为历史，接下来疫苗推广，和减少社区爆发才是新西兰政府抗疫之重任。