房主们惶惶不安，我们还应该相信新西兰央行所给出的降息时间表吗？

上周三，新西兰央行决定将官方现金利率（OCR）维持在5.5%的水平不变，并在随后的声明中表示，虽然 "通胀前景的风险已变得更加平缓"，但现金利率需要 "在一段持续的时间内保持在限制性水平"，以确保整体通胀率回到1%-3%的目标区间内。

 

那么问题来了，新西兰央行所指的“持续一段时间”是什么意思？虽然央行对CPI和OCR的最新展望比其在2023年11月声明中所概述的更加“鸽派”，但看起来似乎并不打算在今年年底或2025年年初之前会采取任何下调OCR的动作。

 

目前为止，已经有多家主流银行对上周央行的最新决定做出了反应，ASB，ANZ和BNZ银行和Kiwibank已经分别下调了其部分住房贷款利率。戏剧性的是，ANZ银行曾预测央行今年将进一步的提高OCR的情况下抢先于其他银行下调了其固贷利率。

 

各大银行最新利率一览（图源：interest.co.nz)

 

新西兰央行所预测的OCR走势图 （来源：新西兰央行）

 

上图所示为新西兰央行对于现金利率的最新预测，这些预测对于我们更好的理解未来OCR的走势非常重要，因为他同时也影响到了当前房地产市场的情绪和预期。接下来，我们一起来分析一下央行的预测是否靠谱。

 

尽管新西兰央行在上周的声明中围绕通胀问题的措辞没有之前那么严厉，但我们可以肯定的是，央行并没有在短期内下调OCR的打算。这是因为当前4.7%的通胀率仍然过高，新西兰央行承认高利率正在发挥其抑制通胀的作用，那么这意味着央行在短期内再次提高OCR的可能性较低。

早在去年11月，新西兰央行的预测就暗示了OCR再次上调的几率为75%，而最新的预测将这一风险降至40%。那么这就意味着OCR在下一次上调的可能性将增大。预测还指出，当新西兰央行最终开始消减OCR之时，利率将更快的回到较低的水平。那么我们不禁要问，新西兰央行是否会坚持其立场，将OCR维持到年底左右呢？从过去的表现来看，新西兰央行在今年前半年往往会严格遵守自己的OCR预测轨迹。市场目前的预期是最早在9月份将会下调OCR，来自Opes Partners常驻经济学家Ed McKnight认为，这是有可能的，也符合新西兰央行自身的操作习惯。

 

新西兰央行对OCR的预测准确率数据显示，时间越长准确率越低 （来源：RBNZ）

 

根据新西兰央行的最新预测，截止今年12月底的一年中，新西兰房价将上涨3.4%，此数据低于他们之前对于2024年房价的预测。有统计数据显示，自从新冠疫情爆发以来，新西兰央行对于房价的预测就严重失准。平均而言，央行的预测往往会偏离4.6%，因此当他们认为房价可能会上涨3.4%时，实际数据可能会在-1.2%至8%之间徘徊。

 

央行严重失准的房价预测示意图 （来源：CoreLogic和RBNZ）

 

在上周央行声明发布之前，人们曾猜测新西兰央行会与各大银行进行私下交谈，敦促他们继续维持高利率政策。然而似乎央行打消了这样的念头。

上周，央行行长Adrian Orr在回答《新西兰先驱报》记者的提问时表示，他对商业银行抵押贷款利率的下降感到欣慰，他说：“是的，这是一个竞争的环境......银行应该在定价上采取相互竞争的态度，我希望市场有充分的竞争，因为我认为这是一个低成交量的市场。我们应该看到定价压力，看到利润在紧缩，看到各家银行都在努力的相互竞争"。

 

2月29日与3月前利息变化的曲线对比图 （来源：各商业银行）

 

从央行行长的话里我们不难听出，他并不担心银行降低利率所带来的对通胀上涨和新一轮OCR加息的担忧。而事实也是如此，在过去的三个月里，大多数主要商业银行都纷纷下调了其抵押贷款利率，尽管降低的幅度有限，却给了抵押贷款人些许的安慰，也同时表明了明年利率发展的大方向。