新西兰央行何时会迎来首次降息？五家主流银行给出了这样的预测结果

过去一年多以来，新西兰央行始终将现金利率（OCR）维持在5.5%的高位，虽然这表现出了央行一直在努力打击高通货膨胀率的决心，但同时也让新西兰无数的借款人苦不堪言。我们不禁要问，央行何时才会开始首次降息？

2013至2024年OCR变化图 （来源：新西兰央行）

央行将于7月10日，即2024年第二季度通胀数据公布前一周做出下一次官方现金利率的决定。然而，第一季度的通胀率数据为4%，并不完全理想，仍高于央行所设定的1%至3%的目标区间。在5月份的OCR公布之后，央行曾警告说，利率可能需要比之前预测的保持更长时间的高位，称国内通胀表现顽固。

1990年至今新西兰年通胀率变化图 （来源：新西兰统计局）

与此同时，全球其他央行的处境也是喜忧参半。澳大利亚央行将现金利率维持在4.35%的水平，但强调其通往低通胀的道路已经变窄。澳洲当前的通胀率为3.6%，高于目标区间，这引发了央行的警告，称最近的数据 "加强了对通胀上行风险保持警惕的必要性"。

在英国，通胀已降至2.3%，但核心通胀仍然很高，打破了迅速降息的希望，而美国的通胀数字好于预期，提振了降息的希望。

接下来，我们来看看新西兰各主流银行对于首次降息时间的预测。

纵观几家主流银行，Kiwibank的预测最为乐观，该行的团队认为，央行将在2024年11月进行首次OCR降息。高级经济学家Mary Jo Vergara表示，11月可能将是降息周期可能开始的起点，因为届时通胀率应该会回到区间内，并有望达到2%。

Kiwibank高级经济学家Mary Jo Vergara

她预测，到时新西兰经济将会更加疲软，这将会继续推动国内通胀的下降，同时也是整体通胀是否能回到2%的关键。同时，失业率也将上升，预计失业率将达到5%至5.5%。在这样的经济环境下，新西兰央行势必会对OCR采取下调行动。

ANZ的经济学家们表示，新西兰央行对高于预期的国内通胀的担忧是可以理解的。ANZ预测首次降息时间将出现在明年2月。但他们同时强调，在削减OCR之前，新西兰央行不仅需要确认通胀率正在向2%迈进，还需要确认预期通胀率将长期保持在1%-3%的目标区间内。他们认为，实体经济将会异常疲软，到明年2月，通胀率将达到2.6%，失业率将升至5%。

虽然ASB银行的经济学家更倾向于央行会在明年2月份降息，但他们也认为央行很可能在 11月份采取行动。高级经济学家Kim Mundy说：“我们在最近的一些数据中看到了一些迹象表明现实更倾向于提前降息，因此很可能发生在今年年底。”

与其他银行的经济学家一样，Mundy表示海外市场的影响也很重要，并提到了英国通胀数据的顽固性。“英国央行预测通胀率将在今年下半年再次回升，因此这也是人们迟迟不愿开始降息的原因。”

Mundy认为，到2025年2月，新西兰经济形势将处于一个适合开始降息的状态，。如果有什么原因促使央行提前行动，那将是经济恶化速度的加快。他同时表示，企业恢复盈利的最简单方法之一是削减劳动力成本，解雇员工将有助于降低消费需求，从而使经济达到适合提前降息的状态。

BNZ首席经济学家Michael Jones认为，央行将会在2025年的首次货币声明会议上采取行动，但也不排除在11月降息的可能性。一方面来看，经济指标正在持续恶化。与此同时，通胀过高。存在一些顽固性因素，现在还面临油价和运费的额外风险。因此，这是一种在不延长国内经济压力的情况下将通胀恢复到目标水平的办法。

BNZ首席经济学家Michael Jones

当被问及什么会促使央行提前行动时，Jones表示央行其实并不一定需要确认通胀会保持在目标区间内。这是他们的主要目标，我们还没到那个地步，但他确实认为各个方面已经在向这个方向靠近。

Westpac银行首席经济学家Kelly Eckhold表示，直到在明年二月之前，央行都不会有足够的数据来对通胀和利率做出判断。他说："如果我们的消费者物价指数下降，也许是在未来几个季度，那么显然更有可能提前采取行动。

Eckhold认为，新西兰与英国和美国一样，核心通胀率居高不下。“如果你把我们的核心通胀水平与长期平均水平相比，你会发现新西兰的通胀率与瑞典和加拿大等国相比一直相对较高”。他认为新西兰央行行长Adrian Orr一直以来的做法是正确的，他们需要将利率维持在目前的水平，直到他们看到一些特别是服务业的通胀率开始下降。我们看到的疲软经济数据应该会给央行信心，他们也会在某个时候看到这些迹象。但在后疫情时代的一些滞后情况比通常情况下更加不确定。