美联储三年来首次加息、新西兰GDP增长0.2%：房贷该锁一年还是更久？

美联储三年来首次加息，新西兰第二季度经济则以0.2%的微弱增幅避免萎缩。这两条在同一天出现的消息，让未来的利率走向变得更加清晰：全球资金成本重新上升，而本地经济尚未弱到足以迫使央行改变方向。对房主来说，超低房贷时代已经结束，较高利率维持的时间也可能比此前预期更长。

美国时间9月16日，美联储旗下联邦公开市场委员会以12票对0票，一致决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4%。这是美国自2023年以来首次加息。

美联储表示，美国经济活动仍以稳健速度扩张，国内消费保持韧性，生产率及资本投资表现强劲，就业市场也相对稳定，但通胀仍然偏高。最新利率预测显示，多数决策者认为今年可能仍需进一步加息。不过，点阵图只是官员对未来利率的判断，并不代表下一次加息已经确定。

消息公布后，美国股市下跌、美元走强，纽币兑美元由约57.45美分降至57.12美分，兑人民币也一度跌至约3.83。

GDP增长0.2%，房主却未必轻松

美联储公布利率决定后不久，新西兰第二季度GDP数据出炉。

今年4月至6月，新西兰经济环比增长0.2%，避免了部分经济学家担心的停滞或萎缩，但增速明显低于第一季度经修订后的0.9%。截至6月的一年，经济增长2.6%。

建筑业成为第二季度的主要支撑，整体活动增长2.7%，住宅建筑也有所回升。住宿和餐饮业下降3.8%，运输、邮政及仓储业下降1.7%。高燃油成本和生活开支继续挤压家庭消费，经济复苏尚未惠及所有行业。

这份数据对新西兰经济当然不算坏消息，但对等待房贷利率下降的家庭而言，未必值得高兴。经济继续增长，新西兰央行暂时不需要因为衰退风险改变政策；可是0.2%的增幅又十分有限，尚不足以让普通家庭明显感受到收入、就业和消费能力的改善。

实际人均GDP仍低于2023年的水平。经济总量有所增长，不代表每个人分到的经济成果都在增加。这也解释了为什么政府认为经济正在复苏，许多家庭的实际感受却仍然疲弱。

GDP增长0.2%并不代表新西兰央行一定会继续加息，但它减少了经济疲弱对加息的制约。只要通胀和油价压力没有明显缓解，央行仍有空间将利率维持在较高水平。

美国加息会不会推高新西兰房贷？

美联储加息不会让新西兰房贷利率自动同步上涨。

新西兰短期固定房贷利率主要受到本地OCR、银行融资成本、未来利率预期和银行竞争影响。新西兰央行如何判断国内通胀、就业和经济增长，仍然是决定房贷走势的核心因素。

不过，美国加息会通过全球债券收益率、美元融资成本和国际资金流动，间接影响新西兰。新西兰银行发放房贷所使用的资金，并非全部来自本地储户存款，其中一部分需要通过海外批发市场融资。如果国际资金价格持续上涨，新西兰的中长期固定利率也可能承受压力。

美元走强、纽币承压，还可能抬高石油、设备及其他进口商品的纽币价格。这些成本一旦传导至运输、食品、建材和服务价格，新西兰央行控制通胀的难度就会增加。

因此，美联储不会替新西兰决定房贷利率，却可能使新西兰央行和本地银行面对的外部环境更加困难。

房贷利率已经提前行动

目前，新西兰主要银行的六个月固定利率约为4.75%，一年期多数低于或接近5%，两年至五年期大多介于5.39%至5.69%。

与去年底及今年初相比，短期利率已经明显回升。一年期从此前的4%低段普遍向5%靠近，市场上较低的五年期利率也从约4.99%升至5.49%左右。

直接原因是新西兰央行已经重新进入加息周期，OCR从2.25%升至2.75%。BNZ首席经济学家Mike Jones表示，金融市场已经计入OCR最终升至约3.5%的预期，商业银行的固定房贷利率也已提前反映部分加息风险。

Jones预计，固定利率可能还有约0.2至0.5个百分点的上涨空间，压力主要集中在较短期限产品。不过，本轮上涨中幅度最大的一部分可能已经发生。

即使新西兰央行接下来继续加息，银行也不一定会把每一次OCR调整完整、即时地加入固定房贷利率，因为部分风险早已反映在现有报价中。

一年期便宜，但不再没有风险

一年期目前仍是最受欢迎的固定期限之一。它通常价格最低，一年后可以重新评估市场，也方便借款人提前还款、出售房产或转换银行。

Infometrics首席预测师Gareth Kiernan预计，未来数年连续选择一年期的平均利率可能约为5.2%，低于目前约5.3%的两年期和约5.7%的五年期。

从历史数据来看，连续选择一年期往往能够降低平均利息成本，但这种策略必须建立在未来利率走势大致符合预测的基础上。

美联储重新进入加息周期，而新西兰经济保持正增长，也减轻了本地央行对经济衰退的担忧。如果油价、进口成本和核心通胀持续高于预期，新西兰央行可能进一步上调OCR。届时，选择一年期固定利率的借款人，明年续贷时可能面对更高利率。

现金流充足、能够承受一定波动，并愿意一年后再次比较市场的人，仍可考虑一年期。但如果家庭预算已经比较紧张，就不能只看眼下哪一个期限最便宜。

多付约0.5%，换取两三年稳定

目前，一年至三年期之间的价差并不算特别大。

Westpac首席经济学家Kelly Eckhold指出，从一年期延长至三年期，借款人可能只需多支付约0.4至0.5个百分点。对于担心利率继续上涨的家庭而言，这笔额外利息相当于为未来两三年的预算购买一份保险。

Opes Partners经济学家Ed McKnight举例称，如果一年期固定利率为4.8%，两年期为5.2%，只要一年后的新利率没有明显超过约5.6%，连续两个一年期的平均成本，就可能不会高于现在直接固定两年。

ANZ按照该行采用的利率和计算条件估算，一年期利率需要上涨约0.92个百分点，连续固定两次一年期才会比直接选择两年期更加昂贵。

两组数字采用的假设不同，不能当作统一的盈亏平衡点，但都说明较长期利率已经包含了市场对未来加息的预期。

现在选择两年期，需要接受稍高的利率，换来较稳定的还款安排；选择一年期，则相当于判断未来实际涨幅不会超过市场目前的估计。

50万纽币房贷，每月相差多少？

以50万纽币、30年期、本息同还的贷款为例：

利率4.8%，每月还款约2623纽币；
利率5.2%，每月约2746纽币；
利率5.5%，每月约2839纽币；
利率6%，每月约2998纽币。

利率从4.8%升至5.2%，每月增加约123纽币；升至5.5%，每月增加约216纽币；如果达到6%，每月则增加约375纽币。

0.3至0.5个百分点的变化看似不大，落到一笔数十万纽币的贷款上，仍会明显影响家庭现金流。贷款余额越高，差距越大。

不愿把全部贷款押在同一个期限上的房主，也可以考虑拆分贷款。例如，将一部分固定一年，保留灵活性；另一部分固定两年或三年，避免所有贷款在同一时间重新定价。

观察与思考

美联储重新加息，说明全球利率下降的过程仍会出现反复；新西兰GDP保持正增长，则表明本地经济暂时没有陷入衰退。房贷利率短期内迅速回落的可能性正在降低。

新西兰目前面对的并不是经济过热带来的强劲增长。GDP仍在缓慢增加，家庭消费和人均经济表现却没有明显改善；油价、进口成本和核心通胀继续带来压力，新西兰央行也很难轻易放松政策。

一年期仍可能是成本较低、灵活性较高的选择，但不能再把它简单理解成“先固定一年，明年自然会更便宜”。如果通胀继续高于预期，一年后的重新固定利率仍可能上升。

两年至三年期价格稍高，却能避免全部贷款在明年重新定价。家庭预算偏紧、收入不够稳定，或者无法承受月供突然增加的人，多付约0.4至0.5个百分点换取确定性，未必是不划算的选择。

没有人能够准确预测利率顶部。房主更应该先计算：如果利率再上升0.5个百分点，每月需要多还多少钱，现有收入能否承担。

能够承受波动，可以保留一年期的灵活性；更需要稳定，可以考虑固定两年至三年，或者将贷款拆分至不同期限。选择的重点不是猜中市场，而是避免下一次利率变化打乱家庭预算。