官方现金利率不变，房贷利率可能会变

3月22日，新西兰央行代理行长Spencer宣布保持官方现金利率（OCR）1.75不变。

 

Westpac 在最新一周的评论中指出，官方现金利率预计在2019年末之前都不会改变。最近的发展情况几乎没有给央行改变立场的理由。

 

通货膨胀率仍很低；在很长一段时间内经济发展会更受抑制。这都意味着，官方现金利率需要在相当长的一段时间内维持低位。

 

 

随着新任行长的正式履任和签署相关政策，就业情况将成为未来新西兰官方现金利率的考虑因素之一。

 

金融危机前 房贷浮动利率受OCR影响大

 

在历史上，官方现金利率通常被合理地看作是银行短期的资金成本。因此官方现金利率和零售房贷利率有着相对稳定的关系。

 

官方现金利率的改变通常会成比例地引发房贷利率的浮动。

 

 

新西兰央行报告指出，金融危机以前，银行资金成本基本上是批发融资的利率。

 

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因为批发融资一直以来相对稳定地被银行作为主要的资金渠道。

 

银行也大量借助短期批发融资。这些资金成本都强烈地受到官方现金利率的影响。

 

因此，金融危机前，官方现金利率和房贷浮动利率有着相对稳定的关系。

 

 

近几年，影响房贷利率的因素变了

 
金融危机的出现，银行过度依赖短期批发融资市场的脆弱性和风险暴露出来。

 

资金市场中重要的投资者减少对银行的借贷或是把资金从市场抽出，短期批发融资市场的流动性变差。

 

2008年金融危机后，银行把融资的渠道重心更多地放在零售存款和长期的批发银行市场等稳定的来源。官方现金利率本身不再能很好地代表银行资金成本。

  

新西兰央行一份分析报告指出，因此，现在要换种方法量化银行的资金成本，才能更好地理解银行资金压力对房贷利率的影响。

 

银行的资金来源包括零售和商业存款、短期的批发性融资和长期的批发性融资。

 

最近几年以来，信贷需求的快速增长促使银行激烈地在市场中抢夺有限的国内存款。

 

如此一来，相较于官方现金利率，吸纳存款和长期批发融资的成本对房贷利率的影响更大。