第三季度是否能迎来超预期的反弹？经济学界解读最新GDP数据

29年来最大降幅

新西兰统计局昨天宣布，今年第一季度GDP下降1.6%，达到29年来最大的降幅。

统计局全国核算高级经理Paul Pascoe说：“1.6％的跌幅，超过了2009年全球金融危机期间的单季度跌幅。也是自1991年3月第一季度下降2.4％以来最大的单季度下降。”

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第一季度的GDP数据显示，随着旅行限制的实施以及新西兰在3月下旬开始的Lockdown，国内经济活动普遍减弱。

此外，部分地区的干旱，也对GDP下降造成了一定的影响。

国家党新党魁Todd Muller表示，这一数据“证实了国家党对迫在眉睫的经济和就业危机最为严峻的担忧”。

他还表示：“从人均来看，这一消息更加糟糕——截至3月的第一季度中新西兰人的平均收入减少了2.2％。”

但很多经济学家却认为这个数字并非只有悲观的一面。

ASB银行表示，跌幅“超出了我们及市场的预期”，但又指出，跌幅并没有达到储备银行在5月的货币政策声明中所预期的下降2.4％那么严重。

行业影响分析

服务业是造成第一季度经济活跃度下降最主要的原因，几乎占GDP总体下降的一半。 酒店业（住宿、餐饮和酒吧）是受影响最严重的行业，下跌了7.8％，其主因是为防控Covid-19疫情传播而实施边境管控后，旅游业出现大幅度衰退。

建筑业下降4.1％；交通运输、邮政和仓储业下降5.2％。这些行业的下降直接反映了由于建筑工地关闭、非必需行业工人歇业回家等Lockdown措施所带来的影响。交通运输业中的相当一部分，如航空运输，也受到旅行限制的影响。

家庭消费支出下降0.3％。如汽车等耐用产品的消费下跌明显。

在第一季度数据中，唯一呈逆向的是日用商品消费出现了强劲增长，甚至一定程度上抵消了下跌的幅度，这有一部分原因是许多家庭为应对Lockdown而进行了大量的日用品采购，包括面粉、卫生纸等。

第二季度预期更糟

虽然下降1.6%看似有些触目惊心，但如果与未来第二季度的预测数据相比，恐怕会显得微不足道。受疫情Lockdown的影响，对第二季度 GDP的降幅预计将达到两位数。

Westpac的高级经济学家Michael Gordon说，“考虑到Lockdown究竟造成了多大的影响仍然不得而知”，第一季度GDP的这一降幅还是“在可预期的范围内”。

而Infometrics的经济学家预测，下一个季度的GDP降幅将是16％。

ANZ经济学家Liz Kendall认为，目前对许多人来说，最严重的经济影响还在继续：失业率上升、许多公司举步维艰、旅游业所遭遇的困难更是无法忽视。”

但ASB银行的 首席经济学家Nick Tuffley和高级经济学家Jane Turner还是表示：“希望新西兰储备银行调整其第二季度的GDP预测，特别是应该考虑到新西兰比预期更快地过渡到了Level-1预警，而且最近的经济指标也非常令人鼓舞。”

第三季度有望复苏

无论多悲观的观点都只是怀疑近期一些反弹指标是否能持久或保持增长趋势，但没有人会否认确实出现了经济反弹迹象。

新西兰统计局上周发布的银行卡消费数据显示，Lockdown后的消费“反弹”高于预期。

Westpac首席经济学家Dominick Stephens表示，近期越来越多的迹象表明，COVID-19带来的经济影响并没有最初担心的那么严重。

该行的一项消费者信心调查显示，消费者对未来一年的信心尽管疲弱，但并未低于2009年全球金融危机期间的水平。

ANZ经济学家Liz Kendall表示，新西兰目前正处于后Lockdown的经济反弹阶段。“不过，这场危机对经济衰退的持久影响将取决于此后趋势的走向。

”她认为，“我们将密切关注第三季度的一些高频数据，如房地产市场、商业景气值和家庭消费等，以了解潜在的经济发展趋势，从中寻找并发现经济复苏的前景。

在目前，还只能静观其变。”

横向数据比较

新西兰当然不是受COVID-19影响导致GDP下降的唯一国家，很多国家最近都公布了第一季度的GDP数据，显示世界其他主要工业国家也均出现了程度不等的下降：澳大利亚下降0.3％，加拿大下降2.1％，日本下降0.6％，英国下降2.0％，美国下降1.3％。

纵向数据比较

就本国而言，截止至2020年3月的年度GDP增长率下降至1.5％，而截止至2019年3月同期的年度GDP增长率为3.1％。

虽然这次出现断崖式的下滑，但其实自2016年12月以来，GDP的年增长率即由当时的3.9％开始出现了逐渐的放缓。

新西兰统计局认为，此次第一季度的经济萎缩是否意味着属于技术性衰退，将有待第二季度数据公布后才能确定，因为衰退的定义通常需要GDP在连续两个季度均出现下滑。