近期，一份来自Centrix的最新信用指标报告，描绘出一幅令人矛盾的经济画面：表面上，新西兰家庭和企业的账单逾期率趋于“稳定”，信用活跃人口中逾期比例甚至略低于去年；但与此同时，财务困难（financial hardship）案例却在稳步上升，企业清算达到新高，数万名中年家庭正面临“房贷压顶”的生活困局。
而当越来越多的新西兰人不得不动用KiwiSaver——本应是退休金——来“应急房租、补缴房贷”时，我们必须承认，这已不只是“周期性低迷”，而是一个结构性的问题。
1房贷压力攀升，稳定只是错觉？
Centrix数据显示，2025年5月共有48.5万人出现账单逾期，其中逾18万人逾期超30天、8.1万人逾期超90天。更令人担忧的是“financial hardship”案件——即经KiwiSaver或其他渠道正式认定为陷入财务困境的人数——在过去一年内激增14%，最新数字达到将近5万人。
信用评级机构Centrix发布了6月信用指标报告：
财务困难人数持续上升
其中，46%的财务困难源于房贷，较去年同期激增19%；其余则包括信用卡债务（28%）及个人贷款（18%）。Centrix指出，35至49岁的中年家庭受到打击最重，这正是许多贷款买房者的核心群体。
即便银行近期已下调部分固定利率，但这些家庭所面对的并非“未来可期”，而是“今天怎么活”。
2 KiwiSaver沦为房贷“救命钱”：
退休希望让位于当下压力
更鲜明的警讯来自KiwiSaver系统。根据IRD数据，从2024年至今，几乎每个月“财务困难提取”人数都超过了“首次购房”提取人数。而在2025年3月，已有9170人提取共2.25亿纽币，其中近5000人因财务困难提取了4400万纽币。
2019年至2025年KiwiSaver账户中两种主要提前提款用途的数量趋势对比 （来源：IRD）
要知道，在KiwiSaver系统中，提取“财务困难”用途并不轻松——需要证明收入不足以覆盖基本生活支出、房贷、医疗或其他严重问题。但现在，这项“最后手段”却变成了越来越多家庭每13周一次的“必选项”。
DebtFix创始人Christine Liggins指出：“我们看到连领取福利的人都需要动用KiwiSaver，因为福利已经无法覆盖基本生活。”这意味着，房地产压力不只是“买不起房”，而是“保不住房”、“活不下去”。
3 房市对中产家庭越来越“脱钩”
KiwiSaver原本设计为鼓励年轻人攒钱买首套房。但如今，这一群体越来越无力承担房价，即使在利率下调和房价轻微回调之后也是如此。
ANZ银行数据显示，2025年前六个月，其KiwiSaver成员的财务困难提取量和金额同比增长18%。而根据Centrix数据，近一年中，用于首次购房的提取金额与人数未再创新高，反而呈现滞涨趋势。简言之，新西兰人的财务安全感，正在从“攒钱买房”变成“能活下去就好”。
前银行家David Verry表示：“我们协助的申请人，多数并非失业者，而是‘收入不及支出’的普通工薪家庭。”他说，许多申请人已经进入“每13周申领一次”的循环，KiwiSaver成了“为下一期账单续命的手段”。
4 企业集体受困，建筑业最先崩盘？
企业方面的景象同样惨烈。过去12个月，已有超过750家建筑公司清算。Centrix指出，公司清算数量年增27%，其中建筑、房地产开发、餐饮业、货运运输成为“死亡名单”上的常客。
值得一提的是，即便风险升高，企业对信贷的需求仍在增长——零售业、餐饮业和金融保险行业的信贷需求分别增长25%、23%、18%。这在某种程度上反映了企业“靠借新债撑旧债”的危险现实。
更复杂的现实是，IRD（税务局）已开始加强追缴与执法，这或许成为压垮众多企业现金流的最后一根稻草。
5 社会系统性压力浮出水面
房地产困局已不仅是“房价问题”，而是整个系统性失衡的体现。医疗系统无法提供及时手术、交通系统导致低收入群体不得不买车、福利系统不能维持最低生活标准，这些问题汇集到一起，最终都压到了“买房”与“保房”的家庭头上。
KiwiSaver提前支取的背后，是对整个社会系统支撑能力的拷问：
当一个国家的中产阶级必须靠透支退休金，才能维持当下生活，这个系统就该敲响警钟了。
总结：表面稳定，实则脆弱
目前来看，虽信贷违约并未大面积爆发，但并不代表风险的解除；提前提取KiwiSaver的人数攀升、建筑行业大面积清算，才是真正的预警。面对这样一个“缓慢下沉”的局面，政策制定者需要的不只是信心喊话，而是系统性重构，包括：
重新评估中产家庭房贷压力；
强化公共保障体系；
降低KiwiSaver被滥用为“生活提款机”的可能。
对于普通人而言，当前更像是“清醒期”而非“复苏期”——如果不解决收入与开支的结构性矛盾，新西兰央行再频繁的降息动作也救不了“被掏空的新西兰中产家庭”。