但眼看6月将至，昨日储备银行行长Adrian Orr也表示已完成了对引入DTI的分析，并已就其调查结果向财政部长Grant Robertson汇报，但最终结果仍未公开；即使财长授予央行引入DTI限制，该政策也至少要到11月才能真正生效。
一拖再拖，DTI这把“达摩克利斯之剑”一直悬在市场上方，不知何时落下。
“杀气”十足的DTI
贷款收入比即DTI是反映贷款人还贷能力的重要工具。作为一种限制贷款总额的手段，DTI以贷款人的收入水平决定贷款人最大贷款额的多少。一般，DTI以一个月为限，即DTI＝Monthly Debt/Monthly Income，是月债务和月收入的比例。
DTI政策目前已经在英国和美国实施多年，英美两国都规定贷款收入比不能超过4.5。新西兰目前没有强制性的DTI规定，但各个银行有自己的风险管控标准。然而近年来随著房价飞涨，以及大量投资者Top Up贷款买第二、第三套房，新西兰银行发放贷款的DTI水平已经到了非常高的临界点。
在新西兰储备银行最初公布的征求意见稿中，DTI比例将会设置为5——即把一个人的可贷款额，限制在其收入的5倍以下。也就是说，如果DTI政策真的实施，储备银行很可能规定商业银行的DTI指标不能超过5。
根据国际研究机构Demographia在2月下旬发布的一份调查报告，新西兰全国的房价中位数与家庭收入中间值的比率，已经达到7，而奥克兰更达到10。这就意味着，一对赚取全国中间收入的夫妇，如果只能贷到其收入5倍的房屋贷款，远远不足以购买一套价格为全国房价中位数的房屋。
和我们熟悉的贷款房价比（Loan to value ratio,LVR）的最大不同在于，DTI对购房人的贷款能力存在硬性约束，因为家庭收入不太可能像房价一样乘坐火箭，LVR在房价上的弹性完全可能被DTI在收入上的刚性所抵销。LVR本质上是设定最低首付，而DTI是将房贷规模限制在家庭可负担的程度。在房价上升周期中，DTI比LVR能更好控制家庭负债水平。
例如，奥克兰一个普通家庭的年收入是10万纽币，以奥克兰目前120万纽币的住房均价计算，如果LVR是80%，该家庭最多可以贷到96万纽币，仅需支付24万首付款；但从DTI角度看，这个家庭从银行可获得的住房贷款上限就只能是50万纽币，也就意味着该家庭需要自掏70万纽币作为首付。
显而易见，DTI比现行的贷款政策要严苛很多，特别是对于那些预算有限的买房者来说，不啻为一场灾难。
DTI的前世今生
也许正是因为意识到DTI的十足“威力”，才会一次次被提出、却一次次又被搁置。
2017年6月，DTI首次出现在新西兰人的视野中。储备银行发布了一份关于将DTI政策列为其宏观紧急调控工具的意见征询书。
意见征询书认为，DTI与LVR一道，将会成为房价的“限速器”。实施之后，新西兰出现房市“腰斩”的风险从5%下降到4%，发生金融危机的风险从1.5%下降到1%。除此之外，房市“腰斩”的损失也从10%下降到8%，金融危机的损失也从20%下降到16%。
意见征询书还指出，储备银行充分认识到限制DTI后的社会风险——相当一部分家庭将因此失去购房可能。时任财政部长Steven Joyce表示DTI将会对房市产生“显著影响”所以央行不会“立即引入”这一政策。但是同时，他也认为“未来这一政策很有可能被使用”。
在这份意见征询书中，储备银行强调“DTI是房价再次猛涨时最有效的手段”——可能正是因此，在过去的4年里，这个“大杀器”时不时被祭出来：
2018年4月，国际货币基金组织（IMF）对新西兰进行实地考察并发布研究报告，对新西兰过高的家庭债务水平表示了担忧。Andrian Orr做出回应，公开表示支持把DTI加入宏观审慎调控的工具。
在房市火爆到疯狂的2020年，DTI又一次被推到台前：
10月，经济分析机构Infometrics的资深经济学家Brad Olsen对媒体表示，储备银行可能也开始考虑限制债务收入比（DTI），以便确保投资者对市场造成的压力不会太大。
11月，Grant Robertson至信储备银行，要求其将房价加入货币政策职责范围之内。储备银行在回应财政部提议时，要求政府“考虑在2021年将DTI工具增加到其审慎工具包中。”
Robertson则表示，政府“有义务”考虑储备银行的DTI要求，“但这并不能自动就直接批准。” 他指出，上一次储备银行寻求该工具时，当时的国家党领导的政府对可负担性问题提出了担忧，特别是对于首次购房者和低收入者。而工党政府一直致力于帮助首次购房者和低收入者进入房市购房。
2021年3月，一揽子住房新政公布时，又给DTI是否出台一个新的日期：5月。然而，DTI这把“悬顶之剑”到底会不会落下，至今仍然没有定论。
众说纷纭DTI
和政府、部长们的摇摆不定相似，经济学家们对这个“大招”的优缺点也争论不下。
Kiwibank的高级经济学家Jeremy Couchman认为，DTI有助于金融稳定，但由于房贷利率有望在明年上升，届时，那些贷款与收入比率较高的借款人，受到的影响就会很大。
Sense Partners公司的经济学家Shamubeel Eaqub也表示，DTI有助于扭转持续了数十年之久的信贷流向房贷的趋势——因为房市的风险相对较低——转而流入更多经济产出的部分。
不过他也担心，这会对首次购房者更不公平，从而把他们拒于房地产市场之外，因为他们的收入主要以工资为主，不像投资者有其他来源，如以原来拥有的房屋作为抵押。
华融信贷 (Plaxo Mortgages)董事长York Zhang则认为，DTI并不会对首次购房者造成实际的影响。相反，即使政府实施了DTI政策，也会区分首次购房者和真正的投资者、以及所谓“投机”炒房者——政府控制房价的首要目的就是为了帮助真正有需求的居民买到或租到可负担的房屋，而不是将其拒于市场之外。
York还指出，3月推出的住房新政已经初见成效，房价得到控制、上涨速度放缓，因此政府短期内不会再出新政。退一万步讲，即使DTI真的出台，因为疫情期间各大商业银行的贷款要求已经非常严格，对贷款者收入也有自己的衡量标准，DTI对贷款者的影响也不会太大，无需过度担心。
专家介绍
York Zhang 张勇
华融信贷 (Plaxo Mortgages)董事长
2006年，York Zhang（张勇）创立了华融信贷 (Plaxo Mortgages)，为华人提供房屋、建筑、商业、土地开发和汽车及大型设备等各类别贷款。结合贷款经纪的专业知识和个人在新西兰的生活经验，York Zhang希望借助华融信贷 (Plaxo Mortgages)的平台，向市场推出更多符合华人特点和需求的产品，培养出更多优秀的贷款经纪人，为华人的资产释放出更多再投资的资金。
