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上周三央行行长Adrian Orr的讲话 “态度强硬”

正如外界预期的那样，上周三新西兰央行宣布将官方现金利率（OCR）维持在5.5%的水平不变。央行行长Adrian Orr非常明确地表示，金融市场不应急于在短期内考虑消减OCR。事实上，央行还略微上调了对未来OCR走势的预期，即如果市场需要，有75～80%的机率在本轮周期内（预计在2024年上半年）再次上调OCR。

那么问题来了，央行为何在市场前景看跌的情况下“反其道而行“呢？这是由于他们担心通胀可能造成的上行风险，其中，房屋租金和建筑成本在未来一段时间里仍有可能出现上涨，这需要央行再次上调现金利率来加以控制。令人感动欣慰的是，央行所发布的大部分核心宏观经济预测与上次大致相同，即预计未来不太可能会出现经济衰退，就业率将持续走高，CPI通胀率仍有望在明年第三季度回到1～3%的目标范围内。房价将缓慢的上涨，2024至2026年的年均涨幅将达到5%。

OCR走势曲线变化图 （来源：新西兰央行）

总而言之，再次上调OCR的可能性并不大，但新西兰央行仍采取了强硬的态度表示，预计要到2025年上半年才会考虑下调。那么这意味着，至少在未来的一年时间里，抵押贷款利率不太可能出现明显的下降。

对于未来一段时期新西兰房价的走势预测，来自CoreLogic的首席经济学家Kelvin Davidson表示，他与新西兰央行的预测非常相似，即中期内会出现增长，但会受到一些因素的影响，如抵押贷款利率的上升，以及抵押贷款债务收入比上限可能提高的影响。当前房价似乎已经又开始了新一轮的上涨势头，上周公布的11月CoreLogic房价指数显示，新西兰平均房价继10月份上涨0.4%之后，又上升了0.7%。

与新西兰央行对就业市场相对乐观的态度一致，新西兰统计局上周公布的就业数据显示，10月份的就业人数再次上升了0.5%。统计局还指出，10月份的数据受到了与大选有关的临时招聘（如计票工作）的推动，但即便如此，就业数据所传递出的整体信息仍令人感到欣慰，现有房贷持有者在其房贷利率重新定价时也会更有安全感。

尽管近期的就业数据令人鼓舞，但其他数据却不尽如人意。10月份的新建房建筑许可申请数量进一步下滑，新西兰商业活动指数（衡量新西兰整体经济增长的实时指标）在过去几个月中停滞不前。与此同时，ANZ银行所公布的消费者信心指数和商业景气指数都没有“非常亮眼”的变化。总的来说，当前经济在许多方面都在停滞不前，虽然这有助于降低通胀，但它确实给2024年的企业盈利能力造成了不小的压力。另一方面，假如劳动力市场失业率上升，那么随着抵押贷款的到期，借款人家庭想要适应更高的债务偿还水平也会更得更加困难。